7月出口略超市场预期 。月进消费品增速回落 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，非消费品与消费品增速差拉动 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，集成电路 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，纺织纱线 、7月拉动2.2%，
⑤农业机械 。占总出口比例0.5%。1-7月拉动0.5% 。7月为-0.5% ，同期，7月拉动1.1% ，增长较快的主要分为如下五类，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例2.8% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。陶瓷产品、拉动总出口0.55% 。根本有机化学品 、集成电路主要是出口价格飙升，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，最新数据到6月 。7月同比-24.3% 。上月为0.3%；
2）7月 ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.05%。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
二、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。增长较快的porintubi主要分为如下五类 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动2.3%。
④其他机电产品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸浆、自欧盟进口增速转负 。机电产品内部 ，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
2 、同比贡献率87% ，农业机械），纸制品
1-6月 ，前月为4.5% 。
②发电相关产品 。7月 ，2025全年为18.9% 。根本有机化学品、灯具照明装置及其零件 。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口1% ，船舶 、7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长66.7% ，半导体相关产品 、受高基数影响 ，我国以美元计价出口同比23.9%，其他未列明商品出口增速9.4% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、
（一）出口
1 、拉动总出口1% ，1-7月拉动4.7% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对出口拉动2个百分点 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。占其他机电产品出口42.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。占总出口比例0.7% ，出口数量大幅回升 。1-6月出口同比26.3% ，其他机电商品出口同比14.6% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，合计拉动7月出口20.8%，具体如下 ：
①要紧矿产 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月为11.2% 。
②新能源车 。1-7月已经达到18.5%。
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②铜材 。拉动总出口0.3%。7月 ，风力发电机组及其零件、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月合计拉动18.1% ，拆分察觉，7月美元计价进口增27.5% ，音视频设备及其零件 、纸制品） ，对出口同比增长的贡献率87% ，同比贡献率91% 。化工品 、铜材 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。本文重点解析两个“其他”商品 。家用电器 、细分项目可拆分到24个（图1） ，铜材 、合计占总出口比例0.13%，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.06% 。摩托车、
④摩托车。拉动总出口0.05% 。初级形状的塑料 、
④其他机电产品 ，前值增27% 。医疗仪器及器械 、农业机械
1-6月，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，④其他机电产品（先进技术制造、拉动总出口0.2% 。
①AI链条。上月贡献率48.8% 。合计拉动19.7% ，拉动总出口0.06% 。7月拉动2% ，拉动总出口0.1%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.5% ，
③船舶。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，汽车包括底盘 ，
2）四个链条是主要贡献 ，摩托车 、同比+26.7% 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动2.2% ，同比录得23.9%，进口方面 ，
其中 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长28.8%，鞋靴 ，集成电路 、7月同比112.6%（上月为124%），其他商品出口同比14.4% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。汽车包括底盘，出口价格指数边际回落 ，试图挖掘其背后的景气来源。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，太阳能电池 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长24.8% ，14种主要商品中 ，同比回升
7月 ，
④其他商品（化工），
第二 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、二者合计贡献不容忽视 ，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口1.85% 。7月 ，7月拉动出口2% 。占总出口比例0.56% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动2% 。纸制品
最新情况：7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，黄金进口或边际趋弱，
③船舶 。7月拉动5.4%。新能源车 、贵金属、织物及制品 ，
③化学品及化工制品 。
3 、煤及褐煤 、AI链条贡献边际优化 ，
（二）进口
1 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口0.07% 。铜矿砂及其精矿、1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动整体出口4.6% ，玩具。
③半导体相关产品 。风力发电机组及其零件 、
3 、原油进口量仍在大幅下滑 。其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率65.9% ，
3）6月 ，汽车 、1-7月拉动0.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
2）7月 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
其中 ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长28.8%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长57.5% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-7月拉动4.7%。
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例1.2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例0.1%，彭博一致预期为22.1% ，
报告摘要
一、1-7月拉动1.8% 。观察其他商品 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，非消费品增速抬升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。船舶 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.1%，贡献率82%
①AI链条。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口同比16.6%，液晶平板显示模组、具体如下 ：
①要紧矿产 。非机电产品出口8.7% ，
④贵金属及首饰。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。拉动总出口0.05%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
4 、占总出口比例30.6%。半导体相关产品 、
1-6月 ，
②铜材 。
其中 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸浆 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月 ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比16.6% ，电工器材 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动整体出口2.1% ，
⑤其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类，天然气 、
其中 ，1-6月出口合计增长98.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月 ，发电相关产品 、拉动总出口0.04% ，7月合计拉动10.0% ，7月拉动2%，前值1256亿美元 ，贵金属、
④摩托车 。拉动总出口0.2% 。拉动整体出口4.6%，1-7月拉动1.8%。箱包及类似容器 ，钨品和稀土制品 ，
张瑜 、具体如下 ：
①先进技术制造 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。化工品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比26.3% ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.07%。1-6月合计占总出口7.3%，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
4 、占其他机电产品出口42.8% ，汽车零配件 、增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.7% ，其中 ，摩托车 、
⑤纸浆及纸制品。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，美容化妆品及洗护用品 、纸及其制品 ，1-7月拉动2.3% 。
2）黄金 ，占总出口比例0.3% 。拆分察觉 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。细分项目可拆分到28个（图2），自韩国进口增速遥遥领先 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口0.55% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动整体出口2.1% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。美容化妆品及洗护用品、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自动数据处理设备及零部件 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.3% 。贵金属 、7月拉动5.4% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，对出口拉动5.4个百分点，1-7月拉动7.5%。机电产品出口同比33.8% ，手机、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，去年7月环比为-1% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例7% ，合计拉动达7.44个百分点 。其他商品出口同比14.4% ，电工器材、半导体相关产品 、
⑤其他商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。其他机电商品出口增速17.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，发电相关产品、1-7月已经达到18.5%。7月合计拉动10.0% ，化工品 、1-6月出口合计增长98.2% ，占其他商品出口44.4%，医药材及药品 ，去年7月 ，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长20% ，最新数据到6月 。
②新能源车 。稀土 、上月为328.7亿美元 ，发电相关产品 、纸及其制品 ，1-7月合计拉动16.8% ，服装及衣着附件 ，处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.1%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
其中 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、3D打印机和工业机器人 ，去年7月环比6.2% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。
1-6月 ，合计占总出口比例7% ，
⑤农业机械 。同比+32.7%，受半导体相关需求影响，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总出口比例16.4% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、黄金进口或边际趋弱 ，叠加去年基数较高，占总出口比例0.3% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.04% ，7月 ，铜材、
②发电相关产品 。1-6月出口增长10% ，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.3% 。7月 ，合计占总出口比例1.2%，1-6月出口增长57.5% ，
①AI链条 。7月拉动1.1% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同比贡献率91% 。钢材 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，进口价格同比39.7%（前值43%），1-6月出口合计增长24.8%，拉动总出口1.85% 。汽车（含底盘） 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，占总体出口比例14.8% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
③半导体相关产品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
4）7月，7月拉动出口1.1% 。
2 、彭博一致预期为27.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。占总出口比例30.6%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，前值7.9% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、未锻轧铜及铜材 ，占其他商品出口44.4% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
第三，汽车包括底盘 ，量价齐升且增速领先。黄金有边际回落迹象（） 。
③化学品及化工制品 。原油 、同比为10.4% 。医药材及药品 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。AI 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
二 、统计快讯未列明的其他商品 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
展望后续 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，非消费品。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口方面，拉动总出口2.4% ，外需或具韧性 ，1-6月合计占总出口13.1% ，本平台仅提供信息存储服务。家具及其零件 ，1-6月合计占总出口7.3% ，进出口分项数据 ，二者增速差25.1个百分点 ，
④贵金属及首饰 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
机电产品内部，太阳能电池 ，同比录得23.9%，上月为17.7个百分点 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，发达市场拉动更高 。肥料、